El fondo de inversión y el Unit LinkedModalidad de seguro de vida en la que el tomador asume el ri... suelen habitualmente compararse en nuestro país, porque ambos comparten una interesante ventaja fiscal: las ganancias que se producen en las inversiones realizadas pueden diferir la tributación en el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas hasta que se reembolsa totalmente el producto.
La comparación tiene su ‘trampa’ porque no todos los fondos ni seguros Unit Linked son ‘comparables’, pero en su versión más común y comercial sí lo son.
La principal diferencia entre un fondo de inversión y un Unit Linked es que el fondo es un producto de inversión regulado por la normativa de instituciones de inversión colectiva, mientras que el Unit Linked es un seguro de vidaDe acuerdo con la Ley de Contrato de Seguro, por el seguro d... en el que el valor depende de una cartera de inversiones. Aunque ambos pueden ofrecer un diferimiento fiscal en determinadas circunstancias, presentan diferencias importantes en regulación, flexibilidad, sucesión, liquidez y posibilidades de inversión.
¿Cuáles son los presupuestos que nos permiten comparar el fondo de inversión y el Unit Linked?
En el caso de los fondos se trataría de aquellos fondos que cumplen los requisitos del art.94 de la Ley del IRPF (los fondos que se conocen como ‘traspasables’, que incluye la práctica totalidad de los fondos UCITS armonizados). En el caso de los Unit Linked, serían aquellos que permiten al tomadorPersona que contrata una póliza de seguro y está obligada ... decidir sobre las inversiones concretas, es decir, los del apartado A del art. 14.2.h de la Ley del IRPF.
Estos dos productos tendrían el mismo tratamiento fiscal y serían comparables en cuanto a su resultado… pero aún así, existen muchas diferencias entre ambos. Veamos algunas de ellas:
Principales diferencias entre el fondo de inversión y el Unit Linked
1. Lo que puede hacer el gestor
En un fondo los gestores de la cartera están obligados a respetar unas normas muy estrictas de la Ley del Mercado de Valores y la Directiva Mifid. Y tienen un límite muy claro, salvo que sean fondos que replican índices: no pueden invertir más del 10% del fondo en un solo valor.
Las aseguradoras que ofrecen UL no están sometidas a esas normas, sino a la Directiva Solvencia II y la LOSSEAR, que no obliga ni a diversificar ni a respetar límites.
Eso supone que los gestores que pretendan seguir la filosofía de inversión ‘value’ o ‘buy and hold’ de famosos gestores con Warren Buffet deberían gestionar UL en lugar de fondos… aunque lamentablemente pocos son fieles a esos principios y prefieren gestionar fondos.
2. Los ETF (Exchange Traded Funds)
Los ETF son también fondos (instituciones de inversión colectiva) pero cotizan y se compran y venden directamente en la bolsa, y no se consideran ‘traspasables’ fiscalmente.
Para que un cliente pueda cambiar de ETF sin coste fiscal solo lo puede hacer dentro de un UL.
3. La valoración y liquidez
Los Fondos ‘traspasables’ están casi todos ellos obligados a ofrecer valoración y liquidez ‘diaria’, algo muy interesante para los clientes pero que encarece el coste del producto.
Los UL no están obligados a ofrecer valoraciones (en teoría podrían hacerlo una vez al año) y la liquidez suele estar más restringida (las entradas y salidas suelen ser como mínimo semanales)
4. La fiscalidad del fondo de inversión y del Unit Linked
A pesar de que ambos productos consiguen diferimiento fiscal, hay algunas diferencias entre ellos:
Los fondos pagan el 1% de impuesto de sociedades, mientras que el Unit Linked no paga ningún impuesto.
Al cancelar o retirar dinero de fondos o UL, la ganancia va a la base imponible del ahorro en ambos casos (con tipos que van del 19% al 30% actualmente), pero en el caso de los fondos se considera plusvalía y en el de UL un rendimiento de capital mobiliario.
Esta es una diferencia relevante para que ellos que están sujetos al impuesto de patrimonio o al de solidaridad de las grandes fortunas, porque las plusvalías de los fondos obtenidas en un periodo superior al año no elevan la base imponible conjunta IRPF+IP+ISGF, mientras que los rendimientos de capital sí la elevan, en todo caso.
5. Su tratamiento sucesorio
En caso de fallecimiento de su titular, tanto el fondo de inversión como el Unit Linked tributan en el impuesto de sucesiones y donaciones. Sin embargo, el UL, al ser un seguroContrato por el cual una entidad aseguradora se obliga, medi... de vida, tiene un tratamiento sucesorio distinto:
El seguro no forma parte de la herencia y puede utilizarse para planificar beneficiarios al margen del testamento o la sucesión intestada.
Además, mientras los fondos quedan totalmente bloqueados hasta que la herencia ha sido aceptada, los seguros se pueden ‘liberar’ y cobrar de manera independiente, lo que les convierte en un gran apoyo para los sucesores que necesitan liquidez. (Más información sobre estas ventajas en este artículo: “La mejor ventaja del Unit Linked”)
Resumen comparativo entre los fondos de inversión y los Unit Linked
| Fondo de inversión | Unit Linked | |
|---|---|---|
| Normativa aplicable | Ley del Mercado de Valores + MiFID | Solvencia II + LOSSEAR |
| Límite de diversificación | Máx. 10% en un solo valor (salvo indexados) | Sin límite obligatorio |
| Cambio de ETF sin coste fiscal | No | Sí |
| Valoración y liquidez | Diaria (obligatoria) | Sin obligación diaria; entradas/salidas normalmente semanales |
| Impuesto de sociedades | 1% | No paga |
| Calificación de la ganancia (IRPF) | Plusvalía | Rendimiento de capital mobiliario |
| Efecto en Patrimonio / Solidaridad grandes fortunas | Plusvalías a +1 año no elevan la base IRPF+IP+ISGF | Los rendimientos sí elevan la base siempre |
| Tributación en fallecimiento | Impuesto de Sucesiones | Impuesto de Sucesiones |
| ¿Forma parte de la herencia? | Sí | No (es seguro de vida) |
| Disponibilidad para beneficiarios | Bloqueado hasta aceptar la herencia | Se puede cobrar antes de aceptar la herencia |
Preguntas frecuentes sobre la diferencia entre fondos y Unit Linked
¿Tributan igual un fondo de inversión y un Unit Linked?+
Sí, ambos difieren la tributación en el IRPF hasta el reembolso, siempre que cumplan los requisitos del art. 94 LIRPF (fondos) o del art. 14.2.h LIRPF (Unit Linked en los que el tomador decide las inversiones).
¿Puedo cambiar de ETF sin coste fiscal en un fondo de inversión?+
No. Los ETF no se consideran traspasables fiscalmente. Ese cambio sin coste fiscal solo es posible dentro de un Unit Linked.
¿Qué ocurre con el fondo y el Unit Linked si fallece el titular?+
Ambos tributan en el Impuesto de Sucesiones y Donaciones, pero el Unit Linked, al ser un seguro de vida, no forma parte de la herencia, permite designar beneficiarios al margen del testamento y puede cobrarse antes de que la herencia esté aceptada.
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El contenido de este artículo es meramente informativo y no constituye asesoramiento financiero, fiscal ni de seguros personalizado. Las inversiones conllevan riesgoPosible ocurrencia, por azar, de un acontecimiento, que prov... de pérdida de capital. Los seguros de vida están sujetos a condiciones particularesCondiciones que individualizan el riesgo. según compañía y perfil. Consulta con un mediador de seguros autorizado por la DGSFP antes de tomar decisiones.
