Qué es un unit linked

Actualizado en: marzo 2026

Un Unit Linked es un contrato de seguro de vida-ahorro vinculado a una cartera de inversiones, en el que el valor del seguro en cada momento viene determinado por la evolución de dichas inversiones. Si las inversiones pierden valor, el riesgo de dicha pérdida lo asume el cliente y no la compañía de seguros.

En Unit Linked que invierten en activos de riesgo (bolsa), este riesgo se percibe inmediatamente al contratar el producto porque los informes de valoración que envían las aseguradoras muestran variaciones evidentes. Pero incluso en aquellos que invierten en renta fija, el riesgo es muy real. Si un tomador pide un rescate en un Unit Linked garantizado o de renta fija, y los tipos de interés en el mercado han subido es muy probable que pierda dinero (el motivo de por qué la renta fija baja cuando suben los tipos de interés está explicado en el artículo sobre la quiebra de FWU Life Insurance).

El nombre «Unit linked» es un anglicismo utilizado en el mercado desde la introducción de estos productos a mediados de los años 90. El nombre «legal» oficial es el de seguros en los que el tomador asume el riesgo de la inversión.

Riesgo de inversión en los Unit Linked

Si el tomador NO asume el riesgo de las inversiones, será un seguro de vida-ahorro de otro tipo, pero no un Unit-Linked.

Y a pesar de que las normas solo hacen referencia al riesgo del Tomador, en la práctica en nuestro país casi todos los Unit Linked aplican el mismo riesgo también al Beneficiario. El riesgo de las inversiones lo asumen ambos.

Cuando el tomador de un Unit Linked es una empresa, la tributación se rige por las normas del Impuesto de Sociedades.

Origen y regulación de los Unit Linked

Su origen es anglosajón y «unit linked» significa literalmente «vinculado a unidades de cuenta». En sus inicios, en el Reino Unido estaban vinculados a fondos de inversión, que allí se denominan «unit trusts», de ahí tomaron el nombre.

En España se admitieron a partir de la entrada en vigor de la 3ª Directiva de Vida (1995) y fueron regulados por primera vez en un cambio en la ley del IRPF en diciembre 1999. Esta norma introdujo el redactado actual del vigente artículo 14.2.h de la Ley 35/2006 del IRPF, que establece los requisitos para que tengan una fiscalidad atractiva.

Ventaja principal de los Unit Linked

Su principal ventaja es el diferimiento en la tributación hasta el rescate o vencimiento.

Hasta el año 2006 tuvieron unos coeficientes de reducción en los rendimientos por mantenimiento a los 2 y 5 años como principal ventaja fiscal, pero fueron suprimidos en dicho año, con la introducción de la base imponible del ahorro.

Actualmente, su principal ventaja es el diferimiento de la tributación hasta su rescate o cancelación, sin que afecten al cliente los cambios que se produzcan en la cartera de inversiones subyacente.

Para ampliar información sobre este tipo de productos, puedes consultar nuestra sección sobre seguros Unit Linked.

¿Para quién tiene sentido este seguro de vida?

La respuesta no depende solo de tu perfil de riesgo. Depende de cuánto capital tienes, qué quieres hacer con él y cuándo vas a necesitarlo. Estos son los criterios que realmente importan:

Horizonte temporal

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+5 años Al diferimiento fiscal se le añaden otras ventajas fiscales en productos como los SIALP (Seguro Individual de Ahorro a Largo Plazo).

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Menos de 5 años Rescatar pronto activa la tributación como rendimiento de capital mobiliario, que siempre es peor que generar ganancias patrimoniales. Mejor una cartera de fondos de inversión traspasables.

Inversiones subyacentes

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Activos distintos a fondos de inversión Cualquier activo distinto a un fondo de inversión (acciones, bonos, letras, ETFs, estructurados, etc) es fiscalmente ineficiente si se invierte directamente. El Unit Linked es la mejor opción para carteras gestionadas con este tipo de activos.

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Fondos de inversión El traspaso de fondos de inversión en España es muy eficiente fiscalmente. No tiene ninguna ventaja usar un Unit Linked solo para invertir en fondos directamente.

Planificación sucesoria

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Sí planificas herencia El capital no forma parte de la masa hereditaria y queda al margen del testamento. Los beneficiarios tributan por Sucesiones, con algunas ventajas fiscales según la comunidad autónoma.

✗

Sin previsión sucesoria Si no necesitas planificar la herencia, el seguro obliga a vender la cartera de inversiones y no permite a los herederos mantener la cartera.

Tolerancia a costes

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Valoras las ventajas del seguro Las aseguradoras no son ONGs y cobran por gestionar el Unit Linked. Ese coste debe calibrarse con las ventajas fiscales, de inversión y sucesorias que ofrece.

✗

Priorizas rentabilidad neta Si tu objetivo es maximizar rentabilidad bruta, sin analizar consecuencias fiscales o de planificación, los ETF o fondos indexados tienen comisiones 5–10 veces menores. El diferimiento fiscal del Unit Linked raramente lo compensa en el caso de fondos, sí en el de ETFs.

Liquidez necesaria

✓

Capital no urgente El Unit Linked no es una cuenta corriente, y se tarda 5-10 días en realizar rescates. Pero en caso de fallecimiento, los beneficiarios cobran siempre mucho antes que cualquier heredero.

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Puedes necesitar el dinero Aunque técnicamente son líquidos, algunos contratos penalizan los rescates en los primeros años. Revisa siempre las condiciones antes de contratar.

Tolerancia al riesgo

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Tolerancia baja Los productos más seguros de inversión son las letras y bonos del Estado, pero comprarlos directamente no es fiscalmente eficiente y exigen mínimos elevadísimos (100.000€). Una aseguradora los compra al por mayor y los ofrece a clientes retail en forma de Unit Linked garantizados a vencimiento.

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Tolerancia baja y liquidez inmediata El Unit Linked no garantiza el capital. Si se necesita liquidez inmediata en un producto respaldado por renta fija, puede perder dinero al rescatar, sobre todo si los tipos de interés han subido.

Cuestiones habituales sobre los Unit Linked

¿Qué es un Unit Linked?

Un Unit Linked es un seguro de vida-ahorro vinculado a una cartera de inversiones, en el que el tomador asume el riesgo de la inversión y el valor del seguro depende de la evolución de dichas inversiones.

¿Quién asume el riesgo de la inversión en un Unit Linked?

En los seguros Unit Linked, el riesgo de la inversión lo asume el tomador del seguro (y casi siempre también el beneficiario) y no la compañía aseguradora.

¿En qué se diferencia un Unit Linked de otros seguros de ahorro?

La principal diferencia radica en que, en los Unit Linked, el tomador asume el riesgo de la inversión, mientras que en otros seguros de ahorro el riesgo puede recaer en la entidad aseguradora.

Conceptos básicos