Todo lo que necesitas saber sobre los seguros Unit Linked

Una de las preguntas que más habitualmente se plantea sobre los seguros Unit Linked en España es aparentemente sencilla: ¿Qué condición debe cumplir un Unit Linked para mantener su tratamiento fiscal como seguro de vida? La primera respuesta es que la pregunta está mal formulada. No existe un único “tratamiento fiscal del Unit Linked” en el IRPF. Para una persona física residente en España existen, simplificando, dos posibles regímenes fiscales: la imputación anual de las variaciones de valor de los activos vinculados a la póliza o el diferimiento de la tributación hasta que se produzca la percepción correspondiente. Para saber cuál se aplica hay que recorrer una de las construcciones más peculiares de la Ley del IRPF: la normativa del Unit Linked es una excepción a otra excepción. Y hay una dificultad adicional. El artículo 14.2.h de la Ley 35/2006 contiene al final una frase de enorme trascendencia: el diferimiento funciona, en cierta medida, como un muelle fiscal. Si dejan de cumplirse determinadas condiciones, la consecuencia puede proyectarse sobre las rentas acumuladas durante la vida del contrato. Primera regla: el seguro de vida tributa cuando se percibe la prestación El punto de partida está en el artículo 25.3 de la

Las entidades aseguradoras han sido tradicionalmente grandes inversores institucionales en inmuebles. Desde el punto de vista económico, existe un encaje natural entre determinados activos inmobiliarios y el negocio asegurador: inversiones de larga duración capaces de generar flujos recurrentes para hacer frente a pasivos igualmente de largo plazo. Cuando la aseguradora asume riesgos, diversifica sus inversiones e incluye activos inmobiliarios. Pero ¿qué ocurre cuando la aseguradora no asume riesgos, como en los seguros Unit Linked? ¿puede un Unit Linked invertir en inmuebles? La respuesta en España es sí, aunque con importantes matices. Y para entenderlos hay que separar tres cuestiones que a veces se confunden: la normativa fiscal del Unit Linked, la normativa prudencial aplicable a las aseguradoras y la forma concreta en que se estructura la inversión. El problema del inmobiliario: la liquidez El principal inconveniente de incorporar directamente un inmueble a un Unit Linked no es que el inmobiliario sea un activo extraño al negocio asegurador. Todo lo contrario. El problema es su iliquidez. Un fondo cotizado puede venderse normalmente en cuestión de segundos. Un edificio de oficinas, una nave logística o un local comercial pueden necesitar meses para encontrar comprador y completar la transmisión. Esta diferencia es especialmente